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                      禹洲地产把握时机成功发行美元债 两度实现负发行溢价

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                      2019-03-01 20:29

                    • 禹洲地産的發行期限在變長,兩度實現負發行溢價,表明投資者對禹洲地産的經營表現、財務狀況高度認可,以及對禹洲的未來發展充滿信心!

                      近期,禹洲地产于今年首两月成功发行3笔美元债,发行总额为15亿美元,期限分别为3年、4年和5年,利率分别为8.625%、8.5%、8.5%,拟定资金用途都是现有债务再融资。值得一提的是,禹洲地産的發行期限在變長,兩度實現負發行溢價,表明投資者對禹洲地産的經營表現、財務狀況高度認可,以及對禹洲的未來發展充滿信心!

                      中資美元債市場改善合理把握發行窗口

                      在經曆了2018年的下挫和低迷,2019年初以來,離岸債券市場環境明顯改善,市場預期美聯儲此輪加息已進入尾聲,基准利率上行空間有限,投資者認購熱情高漲。加上中美雙方近期體現出來積極交流態度,全球擔憂貿易緊張情緒得到了一定的緩解。在多因素利好消息的促使下,中資美元債市場迎來了一股發行熱潮。

                      禹洲地产相关人士表示:“我们留意到新春伊始境外一级市场对于高收益美元债的需求, 在复苏中重回强劲态势,基于禹洲目前的资金规划和市场状况考虑,我们认为这是一个良好的市场发行窗口进行再融资,发行较长年期债券,从而进一步优化我们的债务到期分布和资本结构。”

                      据悉,禹洲地产两次债券发行均为负发行溢价,且每笔债券都受到了投资者的热烈追捧,尤其是第二次债券发行,订单峰值达34亿美元,最终实现逾7倍超额认购,最终定价较初始价格指引收窄 37.5 个基点,最终定在8.5%,该次债券发行是 2019 年以来中国房地产首笔 4 年期美元债券,极具标杆意义。禹洲在今年发第一笔境外美元债也是2019年中国房地产首笔3年债。

                      財務穩健境內額度充足

                      公開資料顯示,2019年1月,禹洲于境內成功發行禹洲物業資産支持專項計劃,共募集資金爲人民幣7.8億元。另外,2019年1月,禹洲獲得深交所批複的發行供應鏈ABS的無異議函,額度爲人民幣50億元,當月禹洲成功發行了人民幣2.76億元的供應鏈ABS。據了解,供應鏈ABS所募集資金用途並不能用于償債,而是支付供應商款項。“此前,市場有傳言稱禹洲于境內發行50億元人民幣供應鏈ABS的說法,理解上是存在偏差的。”禹洲地産相關人士表示。

                      禹洲2018年中報顯示,公司淨資産負責率約爲63%,且自上市以來一直保持60-80%的合理區間,加權平均融資成本爲6.52%,與同等規模房企相比,屬于較低水平。另外,截止2018年6月30日,公司現金及現金等價物達約251億元人民幣,較2017年底大幅上升約43%。

                      禹洲地産相關人士表示:“公司一直秉持財務穩健、嚴格把控風險的運營理念,2018年上半年銷售回款率達70%,不存在現金流不足的情況。有一筆2015年發行的30億元人民幣的公司債(3+2),2018年12月份可延期,利率僅提高至7.5%,基本上留住全部投資者,說明市場還是比較認可禹洲的。另外,2018年11月,禹洲與中國民生銀行總行簽署了人民幣150億元戰略合作協議;2019年1月,中國工商銀行授予禹洲集團總行級客戶,合作規模達人民幣100億元,所以禹洲的額度還是非常充足的。”

                      審校:鍾凱



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